De Chinese dollar

Zhou Xiaochuan, de president van de Chinese centrale bank, verklaarde onlangs dat de G20 zou moeten praten over een nieuwe mondiale reservemunt, die onder toezicht van het IMF wordt geplaatst. De crisis heeft volgens China aangetoond, dat het riskant is de wereldeconomie aan één munteenheid te koppelen. De Amerikaanse regering wees deze oproep uiteraard prompt af, maar China vond gehoor bij Rusland in zijn ambitie om tot een reservemunt te komen die de dollar vervangt. Zhou Xiaochuan pleit voor invoering van de ‘bancor’; een munt die al door Keynes werd bedacht. De waarde van de bancor wordt bepaald aan de hand van dertig grondstoffen. Xiachuan vindt dat deze bancor de dollar als internationale reservemunt moet vervangen.

Met name de Chinezen zijn in toenemende mate geïrriteerd over de consumptiedrift in de Verenigde Staten en de onverant- woordelijke financiële innovatie waartoe men de afgelopen jaren zou zijn overgegaan. China heeft 2.000 miljard aan buitenlandse reserves en is de grootste houder van Amerikaanse staatsobligaties en dollars in de wereld. Daarmee is China de grootste financier van de Amerikaanse staatsschuld. China maakt zich al enige tijd zorgen over de waardevastheid van de dollar. Om de recessie te bestrijden heeft de Amerikaanse overheid alle geldsluizen opengezet, hetgeen op termijn kan leiden tot een torenhoge inflatie en een val van de dollar. Als gevolg daarvan zou de waarde van het Chinese bezit fors dalen.

Premier Wen Jiabao maakte onlangs duidelijk dat de VS zich aan haar woord moet houden om goed voor deze Chinese bezittingen te zorgen. Een conflict met China kunnen de Verenigde Staten zich op dit punt, in deze crisis, niet veroorloven. Anderzijds zou China zich zelf ook in het vlees snijden, omdat een abrupte wijziging in de mondiale rol van de US dollar onvermijdelijk een daling van de dollarkoers met zich mee brengen waardoor de Chinese investeringen en dollarreserves weer in waarde zouden dalen.

Volgens Xiaochuan lijdt de dollar structureel onder tegenstrijdige belangen. China heeft er belang bij dat de koers van de dollar hoog blijft. Daartoe is het wenselijk dat inflatie koste wat kost wordt vermeden. De VS daarentegen hebben er nu vooral belang bij dat de binnenlandse vraag aantrekt. Daartoe kan het zinvol zijn om de geldpers aan te zetten en de inflatie juist aan te wakkeren. Het is daarom tijd voor een munt die de nationale belangen ontstijgt, vindt Xiaochuan.

Een gecompliceerd politiek machtsspel waar Sun Zhu als klassiek schrijver over de “kunst van het oorlog voeren” nog van zou opkijken.


Peter Tersteeg